世界动态:华金证券：给予吉祥航空买入评级

(资料图)

华金证券股份有限公司凌军近期对吉祥航空进行研究并发布了研究报告《深度报告：供求错配周期中的强阿尔法》，本报告对吉祥航空给出买入评级，当前股价为18.04元。

吉祥航空(603885)
核心观点
1、国际市场是本轮航空供求改善关键：A股航空公司大概率已经进入供求错配大周期的启动过程，但即使仅考虑国内市场，我们判断供求大幅改善的时间是在国际航线好转之后。
2、行业逆周期吉祥顺周期投资时点来临：航空作为周期股，经典的是两种投资周期：逆景气周期和顺产能利用率；虽然判断景气进度滞后，但2023年是行业逆周期吉祥顺周期投资的时点。
3、相对于19年，吉祥航空基本面有诸多积极变化：B787转飞国内优质时刻，预计利用率达到较高水平，2023年两舱客座率有望达到50-60%；与东航互持股权，华东市场竞争有望缓和；疫情期间不断加密优质干线。
4、历史上吉祥是一家优质航空公司：公司以向三大航靠拢机票定价策略，成本管控向廉航看齐，从而实现行业领先的收入和业绩增长，给予股东超越行业的ROE回报。
5、看好2023年航空特殊背景下的吉祥航空，首次覆盖给予“买入”评级：我们预测2023-2024年公司归母净利润分别位12.2和31.7亿元，对应每股收益分别为0.55和1.43元，对应PE估值分别为32.6和12.5倍
风险提示：暑运低于预期、国际航线恢复进度低于预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券郑树明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为34.89%，其预测2022年度归属净利润为亏损35.62亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉祥航空（603885）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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